什么叫资本疯狂和理性失去？

去年5月30日，杭州17号地拍出近35亿元的价格，折成楼面地价11759元/平方米；不到一个月后的6月25日，杭州金松洗衣机厂地块以16亿成交，楼面地价12245元/平方米；两周后，7月9日杭州商学院地块拍出价格近15亿元，楼面地价15712元/平方米！ 7月24日长沙新河三角洲地块以92亿天价成交成为“中国地王”，截至8月22日不到一个月的时间，此地块周边项目房价大涨，最高涨幅高达800元。8月1日，金地刚刚以22.6亿的天价获得天津河东区津塘路，建筑面积大约33.5万平米的地块，楼面价6750元。次日，另一新开路地块由上市企业深圳振业同金地竞地成功，获得此地，其拍地价格折算楼面地价已经超过9000！而此时，地块旁边的泰达北斗星城项目，现在的均价仅为6250元/平方米。拍地次日此地周边楼盘全部封盘停售。 8月3日，重庆土地拍卖会，渝中区和九龙坡区黄金区域的两幅地块，经过近700轮竞价，耗时两个小时，以25.3亿元摘得重庆“地王”。最后成交价高出拍卖地价16亿元！ 动辄几十、上百亿的资金简直都不是钱了，拍的也不是地了，拍成了一种心惊肉跳的疯狂。凡疯狂者，必定付出代价，现在没有，只意味着时间未到，不意味着必定不来。

恒大现在也在享受片刻疯狂之后的痛楚。国际投行、超一流的世界级资本玩家中先后有美林、高盛、瑞信、德意志银行及淡马锡至少五家先后总共出资近80亿人民币，以支持这家地产地产公司上市。更让王石等人心惊的是恒大相当于2个万科的巨量土地储备（约4580万平方米）在等待开发，除了国际投行的外债之外，截至今年初还有111.334亿元人民币银行贷款及其他借款，未来4个月内至少要交纳40亿以上的土地出让金欠款。说白了，这是资本的游戏就是用上市募集到的资金来满足其巨量土地储备中尚未支付的出让金和现有项目投入，具体操作步骤就是：大肆举债—疯狂囤地—快速上市—获取资金—还债和进行房产开发。当然，恒大的故事不仅没有结束，可能真正波澜壮阔的章节还没有上演，因为现在最放心的人应该是许家印了，只要有美林、高盛、瑞信、德意志银行及淡马锡及他们的80亿欠款在，放心，许早晚还是要坐坐中国首富宝座的，坐多久不好说。

但是，不管是“地王”，还是资本游戏，最终买单的人还是掏钱买房的人，房产开发链条上所有人（包括购买地产上市公司股票的股民）的利益统统只有一个付款人，那就是购房者，这是出发点，也是终点，这也是房价火箭般窜升的最终理由。

资本会失去理性，正因为他们有资本，他们追求的是高风险之后的高收益。政府不会失去理性，因为这是原则问题，但在某些特殊情况下，政府也会允许某些因素包括资本失去理性。普通百姓不会轻易失去理性，因为他们没有资本，也没有机会，就像贪污、腐败都是权势者的特权一样，但普通百姓在一定时期内会追随资本的疯狂，这也是房价在一定时间内尽管升幅很大，却仍不缺捧场者的原因之一。可是这种捧场也要付出代价，很多人会因此而透支未来的生活，也可能被这种盲目追随深深套牢。

房价从1000元（每平方，下同）上升到4500元很容易，也好理解，但从4500元上升到8000元就不容易，也不好被接受。泡沫大了会被市场自我修复，被挤掉，理性就在这时回归，楼面价超过周围房价的情况不会长期存在，最终会寻求市场各方都能接受的一种平衡。而这种平衡的基础就是房屋这种不动产作为商品存在其必然遵循的价值原则，就是房屋价格要围绕房屋本身价值上下波动，但不会永远单方向偏离价值本身。

从中长期来看，特别是我国的中长期地产市场发展看，房价呈现上升趋势，当然，在经济长期利好的前提下，包括馒头、面粉在内的所有商品价格都将呈现这一趋势，欠发达地区空间更大。从短期来看，特别是在市场饱和、经过炒作的局部地区，有波动，有调整也是正常的。这本是两种分析方法、两个层面，任志强只讲了一个方面，那就是房价永远上涨，并反复强调，结果引来骂声一片，他也没有全错，只是片面了点。